創業者的誠信:一杯摻了水的咖啡!

“瑞幸咖啡財務造假,人民幣22億” 這個消息,最近在我的微信朋友圈,LINE, FB 裡面,算是傳遍了,各種的內幕消息,事後分析,小段子,把這家曾經是中國資本圈的當紅炸子雞,又重新翻炒了一次!

因為我有投資咖啡相關的產業,所以瑞幸咖啡這家公司的消息,算是我平常會關注的點。

這是一家很神奇的公司,他只用了18個月就完成了IPO, 成為全球最快IPO的公司,用了兩年的時間在大陸開設了4507家門店,超越了星巴克,成為中國最大的連鎖咖啡品牌,用了7個月,讓自己的市值突破了百億美元。

而就在幾天前4月2日,他的股價也只用了幾個小時,從26.2美元跌到了5美元,下跌了80%。這次的崩盤,起因於一家做空中國概念股的公司 – 渾水 – Muddy Waters開始對他展開調查。

Muddy Waters 2月的時候,丟出了一份報告,揭露了瑞幸的財務造假,為了這個調查渾水派出了92個全職和1418個兼職調查員,用了超乎常人的工作量,蹲點站哨,跑了38個城市,981個門市,把這份報告完成,當時還有不少人,抱持著懷疑的態度,在幫瑞幸辯護,直到4月2日過了兩個月,瑞幸終於在壓力下正式承認自己財務造假,於是這個鍋蓋算是炸開了!果然是一灘渾水!(相關報導很多,大家一查就有。)

這十幾年來,咖啡一直是個很夯的產業,甚至很多人都想要開一家咖啡館,一圓自己的文青創業夢。這股從星巴克帶起的浪潮確實改變了不少人的生活型態,而且咖啡因也成為很多人每天生活中必要的成癮習慣。

如果你瞭解咖啡產業鍊的相關成本結構,就會知道一個秘密:星巴克的咖啡要內用不要外帶。因為很多的成本是花在空間和服務上面。如果你不使用空間,那麼真的虧很大!再告訴你一個事實,以瑞幸、7-11、全家等便利商店的咖啡價格,還常常買一送一,就應該可以知道利潤應該有多高。

其實瑞幸咖啡起手式的商業模式算是很漂亮的,當時搭上大陸正興起的飲食外送的大風口,把咖啡這個品項推向外送的模式,並且做到非常符合用戶的基本需求。還記得我數年前去大陸找朋友的時候,他迫不及待地幫我訂了買一送二的小藍杯(瑞幸咖啡),興奮的跟我說10~15分鐘一定送到,咖啡不熱不用錢。以外面便利商店或是星巴克這類連鎖商店等級的口味和補充咖啡因的角度來說,小藍杯基本上算還可以接受,再加上買N送N,狂灑折價券式的病毒式行銷,又找了符合小資風情的明星代言,這一切都讓人覺得非常的完美。CP值可以接受。

而創業團隊編織著中國咖啡市場的大夢,這裡面有著去非洲賣鞋的老戲碼.究竟是中國咖啡市場巨大還是中國人根本不愛喝咖啡,誰也說不準。但是資本市場還是押注前者,尤其是外國的資本,畢竟咖啡是他們再習慣不過的文化產物了,認知裡面怎麼有可能有人不愛喝咖啡呢!也難怪融資的金額不斷的向上疊像火箭一樣直達IPO。

所以瑞幸原本的模式,算是繞過星巴克 “你的第三個空間” 的強項,再把成本花在極簡的門市和外送配貨的成本上面,然後把利潤先花在折價上面吸引用戶,理論上,他們如果不斷的優化這個模式,降低它們中間的成本,要獲利不是不可能,但這不是三兩年就能做到的事,必須持之以恆,把資本投在對的地方,像是掌控配送或是降低原料的成本,合理化的擴張門市,那麼這樣的劇本應該是有機會發生的.尤其是在中國大陸的一線城市。

但是當我看到他們開始做一些矛盾的事情,像是後來的開放式大型門店,然後創造了一個“流量池”的花俏名詞去蹭馬雲的新零售概念,弄出一堆類似自動販售店和無人商店出來的時候,漸漸的我就有點疑慮了。

但是,如果問我,這樣錯了嗎?我覺得創業的過程,邊開飛機邊修引擎,是很正常的事,市場千變萬化,所以變換商業模式,創造新的話題產品與服務,很難說他的對錯,常常是要做了才知道。

那麼為甚麼最後跑出來做假賬這件事呢?錯在哪裡?商模的問題?市場的問題?

當很多人把瑞幸創業團隊的鐵三角:陸正耀,劉二海,黎輝過去的幾次創業事蹟挖了出來,我想我們就可以略知一二了。

原來開飛機的機長和機師,似乎有點問題,這才是這件事情的魔鬼,這台飛機邊漏油邊飛,加再多的油,還是要墜地的。

不管怎麼說,這不會是一件新鮮事,安隆案,WeworkTheranos(Bad Blood)到今天的瑞幸, 古今中外都一樣,只是歷史不斷重演。

這個案例,也在我們識富天使會的社群裡面帶起了一些討論,最後我們的共識還是要回到我們做投資最原始最根本的一句話,

「 你熟悉這個創業者嗎? 你願意信任他及他的團隊嗎?」

如果這個答案不是肯定的,那麼商模再漂亮,數字再漂亮,還是要三思啊!

 

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Photo by Tyler Nix on Unsplash